聚丙烯“软”升级，金旸开启高品质驾乘体验

【 导语 】 在2025年5月12日，中美两国发布了联合声明，宣布在2025年5月14日前，美国将取消对中国商品的91%关税，并暂停加征24%关税的措施，为期90天，同时中国也将撤销相应比例的反制措施。调整后，美国对中国商品的加征关税税率降至30%，而中国对美国的加征关税税率则降至10%。这一政策转变将对改性塑料行业带来影响如何。 图1 2024-2025 年家电产量对比图（单位：万台） 数据来源： 隆众资讯 最新数据显示，受加征关税政策影响，4月四大家电（空调、洗衣机、冰箱、彩电）总产量环比下滑10.14%，各品类均呈现不同程度的收缩。其中，空调作为主力品类，产量达3083.3万台，环比下降8.54%，反映出口导向型产能短期受抑；洗衣机产量虽同比微增2.20%，但环比减少135.1万台，内需韧性不足；冰箱产量同比下滑12.49%至817万台，或与海外订单减少及库存调整有关；彩电产量1607.4万台，环比下降7.17%，凸显消费电子需求疲软。 5月中旬，随着关税加征节奏放缓，家电产量或迎来小幅修复，尤其是空调等旺季备货品类可能率先受益。然而，6月行业将步入传统生产淡季，高温天气抑制线下消费及安装需求，叠加终端市场去库存压力，预计整体产量回升空间有限。此外，关税政策的后续走向仍存不确定性，若海外需求持续走弱，出口依赖型品类的产能利用率或进一步承压。 图2 2023-2025 年 汽车产量 对比图（单位：万台） 数据来源：隆众资讯 2021-2025 年期间，中国汽车产业保持稳健发展态势，产量呈现持续增长趋势。 2025 年开局表现尤为亮眼， 1-3 月累计产量达 749.9 万辆，同比增长 13.12% ，增速较 2024 年同期显著提升，反映出市场需求的强劲复苏。其中 3 月单月产量 304.5 万辆，虽同比增速回落至 9.0% ，但仍优于 2023-2024 年同期水平，显示行业维持较好发展势头。 值得注意的是，2025年4月产量出现阶段性调整，当月产量260.4万辆，环比下滑14.48%，但同比仍保持11%的上升趋势。这一现象表明：一方面，1-4月整体市场需求仍具韧性，前期部分企业为规避国际贸易风险已将订单转移至东南亚地区，这一战略布局对国内产能形成一定支撑；另一方面，尽管面临关税政策调整等外部压力，但中国汽车产业的供应链弹性和市场适应性有效缓冲了政策冲击，使得产量同比走势保持相对平稳。综合来看，中国汽车制造业正通过多元化布局和产能优化，逐步增强抵御外部风险的能力 图3 2023-2025 年国内抗冲共聚PP产量对比图（万吨） 数据来源：隆众资讯、中国海关 加征关税前，国内抗冲共聚 PP市场 保持稳定增长态势，产能持续扩张，主要应用于汽车、家电、日用品等领域，需求较为旺盛。2023年同期数据显示，行业产量同比增幅明显，表明国内供应能力稳步提升，企业生产积极性较高。加征关税后，市场短期内受到一定冲击。2024年4月，抗冲共聚PP产量环比大幅下降12.56%，反映出政策调整初期，部分企业可能因出口成本上升、订单波动或观望情绪而调整生产节奏。然而，同比仍增长18.41%，说明行业整体产能较去年同期仍有提升，长期增长趋势未改。 5月中旬加征关税放缓，企业逐步适应政策变化，并通过转产策略优化供应结构，推动产量环比回升5.80%。国能榆林、山东裕龙石化、上海赛科等新增产能的释放，以及燕山石化、四川石化等企业的灵活转产，成为支撑产量恢复的关键因素。同比25.08%的增幅进一步印证国内产能的持续扩张。 图4 2024-2025 年改性PP开工走势对比图（单位：%） 数据来源：隆众资讯、中国海关 4月以来，国内改性聚丙烯行业开工率持续走低，主要受需求端季节性转弱及结构性矛盾加剧的双重压制。一方面，随着气温回升，汽车行业传统淡季效应显现，改性PP在汽车轻量化、内饰件等领域的应用需求阶段性收缩；另一方面，海外市场对华加征关税政策虽近期有所缓和，但前期对出口订单的制约影响仍未完全消化，叠加国内大型企业产能扩张导致行业竞争白热化，中小企业订单向头部集中，加剧了行业两极分化。 从供需格局看，国内聚丙烯产能过剩，价格偏低，对改性聚丙烯行业支撑有限，需求端受淡季影响难有明显回升动力，而新增产能释放进一步加剧了市场内卷，企业通过降低开工率缓解库存压力。短期来看，终端消费复苏乏力或延续，改性PP行业大概率维持低位震荡运行；中长期需关注汽车、家电等下游需求回暖节奏及行业产能出清进度，若政策端刺激加码或出口环境改善，行业有望迎来边际修复。